La farmacéutica Shire gana Baxalta por $32 mil millones después de seis meses de búsqueda

Nota: La siguiente historia fue publicada. por Reuters el lunes 11 de enero de 2016. se puede encontrar aquí.

La farmacéutica Shire Plc cerró el lunes su búsqueda de seis meses de Baxalta International Inc con una oferta acordada de $32 mil millones en efectivo y acciones, catapultándola a una posición de liderazgo en el tratamiento de enfermedades raras.
El grupo que cotiza en Londres, que se acercó por primera vez a la firma estadounidense con una oferta de acciones en julio, se ganó al fabricante de tratamientos para enfermedades sanguíneas raras, cánceres y trastornos del sistema inmunológico después de agregar un edulcorante en efectivo.
El acuerdo marca un fuerte comienzo para las fusiones y adquisiciones en el sector de la salud en 2016, después de que el sector tuviera su mayor racha de acuerdos en la historia el año pasado, con transacciones globales por un total de $673 mil millones, según datos de Thomson Reuters.
También destaca el atractivo de los medicamentos para enfermedades raras dirigidos a pequeños grupos de pacientes por los que las compañías farmacéuticas pueden cobrar precios que ascienden a cientos de miles de dólares al año.
"Juntos tendremos la plataforma número uno en enfermedades raras con una base sólida para el crecimiento futuro", dijo a los periodistas el director ejecutivo de Shire, Flemming Ornskov, después de revelar la adquisición más ambiciosa de su empresa hasta el momento.
Los accionistas recibirán $18 en efectivo y 0,1482 acciones depositarias de Shire American por acción de Baxalta, lo que implica un valor total de $45,57 por acción según los precios del 8 de enero.
Eso es un 37,5 por ciento por encima del precio de Baxalta el 3 de agosto, antes de que Shire hiciera público su interés.
Baxalta, con sede en Bannockburn, Illinois, que se escindió el año pasado de Baxter International, rechazó en agosto la anterior oferta de Shire de $30 mil millones en acciones, argumentando que infravaloraba significativamente a la compañía.
Pero Ornskov persiguió implacablemente a Baxalta, tratando de presionarlo para que aceptara un acuerdo reuniéndose con los principales accionistas de Baxalta durante un período de meses.
Eso le permitió eludir un acuerdo hostil en el que se habría enfrentado a defensas de adquisición, incluida una “píldora venenosa” que impidió que pretendientes no deseados compraran más del 10 por ciento de la empresa y un directorio difícil de reemplazar.
Reuters había informado la semana pasada que Shire y Baxalta podrían anunciar un acuerdo el lunes, después de que Ornskov agregara efectivo y aumentara el precio de la oferta.
Las acciones de Baxalta subieron poco menos de un 2 por ciento a $40,70 en las primeras operaciones de Nueva York tras la confirmación del acuerdo, mientras que Shire retrocedió un 4 por ciento por el nerviosismo sobre el precio ofrecido.
BENEFICIOS FISCALES
Inicialmente, Shire había ofrecido sólo acciones debido a la preocupación de que un elemento en efectivo pudiera poner en peligro el estatus libre de impuestos de la escisión de Baxalta de Baxter. Sin embargo, Ornskov dijo que confiaba en que agregar $18 en efectivo mantendría este estatus libre de impuestos.
Juntas, las dos compañías dijeron que esperaban lograr un crecimiento de ventas de dos dígitos con más de $20 mil millones en ingresos anuales para 2020.
Con sinergias de costos operativos anuales de más de $500 millones, sinergias de ingresos adicionales y beneficios fiscales del domicilio irlandés de Shire, Shire dijo que esperaba que la transacción impulsara las ganancias diluidas no GAAP a partir de 2017.
Baxalta aporta a Shire una posición sólida en el ámbito de los tratamientos para la hemofilia, aunque este negocio también enfrenta desafíos, ya que Roche Holding AG está desarrollando un prometedor anticuerpo contra la hemofilia.
Los analistas de UBS dijeron que la amenaza del producto ACE910 de Roche significaba que Baxalta podría diluir las ganancias de Shire de 2019 a 2023 antes de volver a aumentar a partir de 2024.
Gracias a su base en Dublín, se espera que la compañía combinada tenga una tasa impositiva efectiva del 16 al 17 por ciento para 2017, por debajo del alrededor del 23 por ciento de Baxalta, lo que convierte al acuerdo en la última transacción que resulta en tasas impositivas más bajas.
Shire ha sido un adquirente en serie y Ornskov ha intensificado sus esfuerzos de adquisición en el ámbito de las enfermedades raras después de que una adquisición planificada del grupo por parte de AbbVie Inc fracasara el año pasado. Compró NPS Pharmaceuticals por $5.200 millones en febrero y Dyax por $5.900 millones en noviembre.
El grupo ha firmado un préstamo de $18 mil millones para ayudar a financiar su última compra.
Shire contó con el asesoramiento de Evercore, Morgan Stanley, Barclays y Deutsche Bank. Baxalta contó con el asesoramiento de Goldman Sachs y Citi.
Según estimaciones de Freeman/Thomson Reuters, los asesores de Shire podrían recibir honorarios de entre $50 y 60 millones y los de Baxalta podrían ganar entre $70 y 80 millones.